提前公布明日建倉(cāng)必漲6%股票30分前A股剛剛發(fā)布重大利好消息股民4次踏空很絕望莊家：你底牌暴露了女股民非�！昂蠡凇蓖砩先プ黾媛毐局苡^點(diǎn)：上周電子板塊回調(diào)主要源于資金熱點(diǎn)切換以及市場(chǎng)對(duì)電子新品預(yù)期過(guò)高所致，蘋(píng)果IP5C的定價(jià)則成了導(dǎo)火索。

我們認(rèn)為，行業(yè)旺季不旺和較高估值在短期內(nèi)仍會(huì)壓制板塊表現(xiàn)，不過(guò)我們長(zhǎng)線(xiàn)看好在“企業(yè)家精神、工程師紅利、本土需求、資本助力”的背景下中國(guó)優(yōu)質(zhì)電子企業(yè)的崛起。建議基于長(zhǎng)線(xiàn)趨勢(shì)，布局下半年業(yè)績(jī)顯著改善或回調(diào)后績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，重點(diǎn)推薦迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)的立訊精密、業(yè)績(jī)確定的安防板塊，以及趨勢(shì)向好的LED照明板塊。

8月景氣略有回升，但旺季不明顯。最新8月臺(tái)灣電子營(yíng)收總體相對(duì)7月略有回升，臺(tái)積電雖創(chuàng)新高，但因高端智能機(jī)需求放緩，其高階制程開(kāi)工率已在回落并對(duì)Q4謹(jǐn)慎，智能機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈總體未顯現(xiàn)應(yīng)有旺季效應(yīng)，上游被動(dòng)元件、面板、觸控等子行業(yè)亦相對(duì)謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為智能終端更應(yīng)從滲透率轉(zhuǎn)向精選配臵升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速子版塊，包括微電聲、連接器/結(jié)構(gòu)件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司仍值得持續(xù)關(guān)注，如臺(tái)灣FPC產(chǎn)業(yè)鏈近幾月均保持高景氣，國(guó)內(nèi)立訊精密FPC工廠亦已完全滿(mǎn)載，未來(lái)更有望在海外客戶(hù)突破。

蘋(píng)果供應(yīng)鏈勿需過(guò)度悲觀，布局份額大幅提升的大陸廠商。盡管IP5C價(jià)格過(guò)高及運(yùn)營(yíng)商套餐調(diào)整讓市場(chǎng)失望，不過(guò)在中國(guó)首發(fā)以及年底前移動(dòng)TD-LTE版仍是正向因素。不過(guò)否認(rèn)，蘋(píng)果正進(jìn)入新一輪新品周期，iPad5以及高清版iPadmini望在年底或明年初發(fā)布，且最受期待的大改版iPhone6亦望明年二季度發(fā)布，而iWatch以及iTV我們預(yù)期在明年能見(jiàn)端倪，對(duì)于供應(yīng)鏈蘋(píng)果仍是最佳客戶(hù)。我們暫且不對(duì)蘋(píng)果出貨量作樂(lè)觀預(yù)測(cè)，但在蘋(píng)果支持下，大陸供應(yīng)鏈加速崛起是大趨勢(shì)，尤其是大量產(chǎn)品新導(dǎo)入和份額有望大幅提升的大陸廠商，這類(lèi)公司即使蘋(píng)果新品銷(xiāo)售不佳也可享受份額提升的確定增長(zhǎng)，我們首推的立訊精密即屬于此類(lèi)公司，此外，回調(diào)后的歌爾聲學(xué)、德賽電池等亦可布局。

安防龍頭高增長(zhǎng)確定，長(zhǎng)期趨勢(shì)清晰。前期大華發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案提出今年增長(zhǎng)不低于60%的授予條件，以及�？抵袌�(bào)對(duì)前三季度30-50%的超預(yù)期展望，均給市場(chǎng)送上了業(yè)績(jī)定心丸。實(shí)際上，也側(cè)面回答了此前市場(chǎng)對(duì)下半年價(jià)格惡性競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)心，我們了解到產(chǎn)品降價(jià)主要來(lái)自成本降低和產(chǎn)品換代，以及龍頭公司推出入門(mén)級(jí)高清產(chǎn)品。我們認(rèn)為，智慧城市建設(shè)加速、高清智能化升級(jí)以及民用和運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)啟動(dòng)仍是安防行業(yè)持續(xù)向好的動(dòng)力，未來(lái)行業(yè)龍頭集中度提升是大趨勢(shì)，我們堅(jiān)定推薦兩大一小組合“海康、大華和安居寶”。

尤其是�？岛桶簿訉殻�均為下半年業(yè)績(jī)確定且有低估值優(yōu)勢(shì)。

LED照明8月改善，9月望更進(jìn)一步。8月臺(tái)灣芯片和封裝環(huán)比均略有改善，整體不算太旺主要受累于大尺寸背光市場(chǎng)仍然較淡，而LED照明相對(duì)略好，我們判斷9月望更進(jìn)一步。近期飛利浦、科銳、億光等品牌大廠均推出更低價(jià)的LED球泡燈新品，LED照明進(jìn)入滲透率快速提升期，國(guó)際大廠普遍展望2015年LED照明滲透率將達(dá)50%以上。我們調(diào)研大陸主要芯片廠如三安等開(kāi)工率維持較高狀態(tài)，訂單能見(jiàn)度在2-3個(gè)月。建議重點(diǎn)關(guān)注“三安、陽(yáng)光和聚飛”組合：三安海外并購(gòu)收網(wǎng)，且和兆馳、陽(yáng)光合作證明國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)加速，三季趨勢(shì)向好，重點(diǎn)推薦！陽(yáng)光近期與三安強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合亦能進(jìn)一步壓縮成本，享受長(zhǎng)線(xiàn)照明趨勢(shì)！聚飛持續(xù)受益手機(jī)和平板背光份額提升，近期IP5S雙閃光燈配臵亦對(duì)它是較好趨勢(shì)。

把握三大主線(xiàn)。我們核心標(biāo)的包括：智能終端(立訊精密、歌爾聲學(xué)、錦富新材)、安防(�？低�視、大華股份、安居寶)、LED(三安光電、陽(yáng)光照明、聚飛光電)，以及微電聲、連接器/結(jié)構(gòu)件、鋰電池、攝像頭、FPC等子行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，立訊精密三季展望超預(yù)期，迎來(lái)經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，仍堅(jiān)定首推；錦富新材收購(gòu)三星供應(yīng)商加速產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，值得關(guān)注。其他短期仍有業(yè)績(jī)壓力、但明年確定且可長(zhǎng)線(xiàn)看好公司如大族、興森亦可在四季度關(guān)注。