預(yù)計9月光伏補貼政策落地。2013年3月的征求意見稿提到,對大型光伏發(fā)電站實行四類地區(qū)標(biāo)桿上網(wǎng)電價,分別為0.75元/度、0.85元/度、0.95元/度和1元/度,分布式光伏發(fā)電補貼為0.35元/度。

現(xiàn)在的方案將最低檔從0.75元/度調(diào)整到了0.9元/度,最高一檔則從1元/度上調(diào)為1.1元/度,對于分布式光伏發(fā)電的補貼,則從0.35元/度上調(diào)為0.42元度。建議關(guān)注整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈,順序為組件商>電站建設(shè)商及配套生產(chǎn)商(如逆變器、儲能電池)>多晶硅生產(chǎn)商>非硅組件配套產(chǎn)品生產(chǎn)商(包括玻璃、支架等)。建議關(guān)注的企業(yè)蠻股份、陽光電源、中環(huán)股份。

LED分化加劇,等待回調(diào)機會。LED行業(yè)分化加劇,諸多LED小企業(yè)今年頻繁倒閉,三角債問題不斷。主要原因是隨著LED產(chǎn)品降價,一些企業(yè)的成本降價速度跟不上產(chǎn)品降價速度,小企業(yè)不具規(guī)模化效應(yīng),在與大企業(yè)特別是上市公司的競爭中處于弱勢地位。今年3-5月份LED行業(yè)出現(xiàn)了供貨緊張的局面,行業(yè)各企業(yè)預(yù)期LED照明爆發(fā)在即,特別是封裝類企業(yè)迅速擴張,從而導(dǎo)致資金被固定資產(chǎn)所占用。

整體行業(yè)在擴張的情況下,一些中小企業(yè)并未受到照明爆發(fā)帶來的好處從而陷入困境。大企業(yè)相對小企業(yè)資金充裕、技術(shù)和規(guī)模也更具優(yōu)勢。但同樣看到上市公司的中報并不如意,產(chǎn)品價格大幅下降吞噬了企業(yè)的營收增長速度,毛利率也被壓制,從而使得凈利潤呈現(xiàn)下降或弱增長的局面。我們認(rèn)為未來LED照明將是LED行業(yè)增長的主要力量,且LED照明替代熒光燈是大勢所趨。我們堅定看好芯片和下游應(yīng)用的長期價值。

LED芯片企業(yè)三安光電和德豪潤達作為行業(yè)的龍頭將迎來LED行業(yè)快速發(fā)展下的芯片需求拉動。LED下游應(yīng)用行業(yè)是一個分散市場,未來的格局將是多樣化多區(qū)域分布的格局,擁有資金較多的企業(yè)將能夠布局全國終端網(wǎng)絡(luò)。具有光具研發(fā)設(shè)計、質(zhì)量管控和良好服務(wù)的公司值得重點關(guān)注。關(guān)注陽光照明、勤上光電。