昨日，承載著眾多人的夢(mèng)想和期望的創(chuàng)業(yè)板終于正式掛牌交易，盤(pán)中個(gè)股的精彩表現(xiàn)啟動(dòng)了中國(guó)“納斯達(dá)克”的夢(mèng)想。其實(shí)，創(chuàng)業(yè)板從其被提出的第一天開(kāi)始注定它要成為資本市場(chǎng)的最閃亮的亮點(diǎn)，面對(duì)這個(gè)含著金鑰匙出生的寵兒，在中國(guó)股市逢新必炒的大背景下，創(chuàng)業(yè)板的高估值已經(jīng)變成了只是程度高低的事實(shí)，而與之“同根生”的中小企業(yè)板是否會(huì)水漲船高，也必然會(huì)出現(xiàn)在我們關(guān)注的視野之內(nèi)！
    按照深交所的定位，中小企業(yè)板是面向發(fā)行后總股本達(dá)5000萬(wàn)股以上、成長(zhǎng)性好、科技含量較高、行業(yè)覆蓋面較廣的各類公司，而創(chuàng)業(yè)板則是面向發(fā)行后總股本達(dá)3000萬(wàn)股、但尚未達(dá)到現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)的成長(zhǎng)型、科技型以及創(chuàng)新型企業(yè)。也就是說(shuō)，中小企業(yè)板是“優(yōu)中選優(yōu)”的創(chuàng)業(yè)板。
    據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年7月份來(lái)，有29家中小板新股上市，其發(fā)行市盈率平均在39倍左右。盡管受到市場(chǎng)逐漸走暖、股指回升的影響，中小板的發(fā)行市盈率也呈現(xiàn)不斷升高的趨勢(shì)，但創(chuàng)業(yè)板28家新股的發(fā)行市盈率平均達(dá)到56倍。通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)比不難發(fā)現(xiàn)，由于當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板擬上市公司無(wú)論從行業(yè)現(xiàn)狀、業(yè)務(wù)模式、成長(zhǎng)周期還是股本結(jié)構(gòu)等方面都與中小板差別不大，因此，中小板與創(chuàng)業(yè)板之間的估值落差勢(shì)必會(huì)在今后一段時(shí)間得到逐步修正和動(dòng)態(tài)調(diào)整。在這種背景下，部分與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高度相似的中小板個(gè)股有望獲得階段性機(jī)會(huì)。
    關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)值評(píng)估，有券商的策略報(bào)告認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率可達(dá)200倍，除傳統(tǒng)的市盈率因素外，還要參考市增率、價(jià)格銷售比、市值銷售比等成熟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的估值指標(biāo)。
    所謂市增率是市盈率除以凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)是，市增率小于等于1時(shí)，公司具有較高的投資價(jià)值。根據(jù)中國(guó)股市的實(shí)際情況，市增率在2以下就表明該公司具備較高的投資價(jià)值。價(jià)格銷售比是股價(jià)除以每股銷售額、市值銷售比是股票市值除以總銷售額。目前主板市場(chǎng)一些有穩(wěn)定增長(zhǎng)的盤(pán)子較大的高科技股如東大阿派、清華同方等，這兩大比率均在15左右，而一些小盤(pán)科技股則在20－40之間，創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)格銷售比與市值銷售比應(yīng)在20以上，對(duì)應(yīng)的市盈率將超過(guò)200倍。
    本報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(lái)新上市的29家中小板整體市盈率49.43倍，2008年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為8.99％，市增率5.5，而28家創(chuàng)業(yè)板整體市盈率80.79倍，2008年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為37.98％，市增率2.13。從價(jià)格銷售比來(lái)看，29家中小板加權(quán)平均股價(jià)32.61元，每股銷售額（每股營(yíng)業(yè)總收入）22.14元，價(jià)格銷售比1.47，而創(chuàng)業(yè)板整體平均收盤(pán)價(jià)50.6元，每股銷售額（每股營(yíng)業(yè)總收入）11.46元，價(jià)格銷售比4.42。從市值銷售比來(lái)看，29家中小板市值1357.57億元，2008年總銷售額（營(yíng)業(yè)總收入）為220.15億元，市值銷售比6.17，而目前28家創(chuàng)業(yè)板整體市值1396.25億元，2008年總銷售額（營(yíng)業(yè)總收入）為70.11億元，市值銷售比19.92。
    通過(guò)以上數(shù)據(jù)對(duì)比不難推測(cè)，一旦創(chuàng)業(yè)板以空前的高估值閃亮登場(chǎng)，與創(chuàng)業(yè)板血脈相聯(lián)且質(zhì)地更為優(yōu)秀的中小企業(yè)板將迅速成為“估值洼地”，并將勢(shì)不可擋的迎來(lái)一波估值重建的狂潮。
    在具體機(jī)會(huì)把握方面，首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，屬于醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的有6家，屬于計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)的有8家，機(jī)械設(shè)備行業(yè)的有9家。而中小板次新股方面，醫(yī)藥股、計(jì)算機(jī)股、機(jī)械設(shè)備股中的不少個(gè)股與創(chuàng)業(yè)板股票頗為相似，但股價(jià)估值相對(duì)較低。如同樣處于鉆井設(shè)備行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板新股寶德股份(36.080,16.48,84.08％)發(fā)行市盈率高達(dá)81.67倍，中小板的神開(kāi)股份(25.57,0.07,0.27％)才54.38倍。