盡管中國鋼鐵制造商和全球鐵礦石廠商對未來的觀點看來截然對立，但他們有沒有可能都是對的呢?

中國鋼鐵行業(yè)表示已停止了擴張，而且在經(jīng)濟放緩之際面臨一些嚴重問題。

全球鐵礦石廠商則計劃未來兩年將鐵礦石的海運供應(yīng)增加20%左右，并認為中國將買走新增供應(yīng)中的大多數(shù)。

看起來不可能雙方都是對的，但在鐵礦石進口大增的同時，鋼鐵產(chǎn)能卻有可能停止擴張，雖然這聽起來有悖常理。

首先來看中國鋼鐵行業(yè)。

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(中鋼協(xié))副會長王曉齊上周在新加坡召開的一次行業(yè)會議上稱，企業(yè)不再擴充產(chǎn)能了。

實際上，一些老舊低效鋼鐵廠正在關(guān)停，今年將淘汰2,870萬噸產(chǎn)能。

然而，正如中鋼協(xié)指出的，盡管技術(shù)落后和污染嚴重的鋼鐵廠關(guān)閉或閑置，但中國仍有大量過剩產(chǎn)能。

中國2013年鋼鐵產(chǎn)量為創(chuàng)紀錄的7.79億噸，CISA預(yù)計今年產(chǎn)量將達8.1億噸，增長約4%。

但除此之外，中國鋼鐵行業(yè)還有接近2億噸的產(chǎn)能，意味著未來幾年在不新增任何投資的情況下，可能大幅提高產(chǎn)量。

即便北京當局對抗污染的舉措發(fā)揮效果，未來幾年中國仍可能面臨鋼鐵產(chǎn)能過剩問題。

中國鋼鐵第一大省--河北省去年9月宣布，計劃到2017年，將年產(chǎn)能削減6,000萬噸，作為應(yīng)對污染和行業(yè)產(chǎn)能過剩的部分措施。

如果上述目標得以實現(xiàn)，以2014年產(chǎn)量水平計算，中國仍將有逾1.4億噸閑置產(chǎn)能。這意味著，未來四年中國鋼鐵產(chǎn)量每年可增加多達4%，而不會出現(xiàn)生產(chǎn)緊張。

鑒于住宅建設(shè)放緩，中國經(jīng)濟是否還需要這么多鋼鐵還有待商榷。住宅建設(shè)對鋼鐵的需求約占總需求的四分之一。

中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向速度較低的、消費引領(lǐng)的增長模式，可能導(dǎo)致鋼鐵需求增長亦放緩，不過考慮到未來10年的城鎮(zhèn)化速度，鋼鐵需求不大可能下滑。

鋼鐵需求這種預(yù)期中的溫和增長，料不能完全吸收未來幾年市場上額外的鐵礦石供應(yīng)。

價格是影響未來鐵礦石進口的關(guān)鍵

全球海運鐵礦石市場2013年約為12億噸，中國就占了8.2億噸。

直到最近市場還處于供應(yīng)不足狀態(tài)，因此鐵礦石價格此前才會那樣快速上漲。亞洲鐵礦石現(xiàn)貨價.IO62-CNI=SI在Steel Index于2008年11月開始匯編數(shù)據(jù)時只有每噸59.60美元，到2011年2月則飆升至191.90美元的高點。Steel Index是鋼鐵及鐵礦石價格信息提供商。

在那之后價格已比較緩和，由于愈來愈多的供應(yīng)進入市場，且外界質(zhì)疑中國的需求能否保持旺盛，鐵礦石自2013年底觸及每噸約140美元后開始下跌。

今年迄今累計跌幅已超過23%，周一來到每噸103美元。

主要鐵礦石礦商淡水河谷(VALE5.SA)全球營銷及銷售主管Claudio Alves上周在新加坡的會議上表示，今明兩年全球礦商的鐵礦石產(chǎn)出總計將增加2.4億噸。

巴西淡水河谷的年產(chǎn)出2018年后將從去年的3.06億噸增至4.5億噸。而澳洲必和必拓(BHP.AX)及力拓(RIO.AX)也在提高產(chǎn)出。

這不禁令人產(chǎn)生疑問，這些大型礦商及規(guī)模較小的同業(yè)是否搞錯了，其實中國可能根本無法吸收額外的礦石供應(yīng)。

表面看來，好像礦商在某個地方打錯算盤了。即使在最樂觀情況下的中國鋼鐵產(chǎn)量成長幅度，也無法支撐正在進行中或進入規(guī)劃最后階段的鐵礦石產(chǎn)能規(guī)模。

但或許能夠改變一切的關(guān)鍵因素就是價格。

中國國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量，只能滿足中國鋼鐵業(yè)需求的四分之一左右。

中國國內(nèi)礦山2013年生產(chǎn)14.5億噸鐵礦石，但屬于低品位，含鐵量約22%。巴西及澳洲鐵礦石的含鐵量比較接近60%。

因此中國的鐵礦石不僅開采成本偏高，使用的污染程度也較高，如果鐵礦石現(xiàn)貨價跌到每噸100美元以下，就更不具競爭力。

全球礦商基本上所押注的是，未來幾年中國會繼續(xù)樂得進口鐵礦石，代替國內(nèi)鐵礦石。這個賭注或許會成功，但也有一些配合條件。

首先，現(xiàn)貨價不能漲到有利于中國鐵礦石競爭力的水準，目前這個門檻大約是每噸120美元。如果現(xiàn)貨價跌到每噸80-100美元的穩(wěn)定區(qū)間，將有利于進口鐵礦石成長，同時又不利于中國本土鐵礦石。

其次，中國必須持續(xù)整治污染，因為這會鼓勵使用品位較高的鐵礦石。

最后，全球礦商進入中國鐵礦石市場的通道必須不受阻礙，他們也要祈禱中國當局愿意接受本土礦山關(guān)閉，對進口鐵礦山的依賴升高。